DSCR સમજાવ્યું: term loan ખરેખર sanction થાય છે કે નહીં તે નક્કી કરતો ratio

Katargam ના diamond-polishing unit એ ₹50 lakh ના machine loan માટે apply કર્યું — બે laser processing machines, manual થી laser-assisted cutting તરફ જવા માટે. Projections મજબૂત દેખાય છે: turnover વધતું, margins તંદુરસ્ત, profit દર વર્ષે વધતો. Sanction letter એક લીટી સાથે પાછો આવે છે જે owner એ પહેલાં ક્યારેય જોઈ નથી: "DSCR (avg) 1.57, DSCR (min) 1.32." કોઈ સમજૂતી નહીં. તે ઑફિસને પૂછવા call કરે છે કે તેનો અર્થ શું છે અને શું એ સારા સમાચાર છે.

આ કિસ્સામાં, એ સારા સમાચાર છે — પણ owner ને ખબર પડવાનો કોઈ રસ્તો નહોતો, કારણ કે કોઈએ તેને બતાવ્યું નહોતું કે number કેવી રીતે બન્યો. DSCR, Debt Service Coverage Ratio, term-loan ફાઇલમાં કદાચ સૌથી મહત્વનો આંકડો છે. Turnover નક્કી કરે છે કે બેંક તમારી ફાઇલ વાંચે છે કે નહીં; DSCR નક્કી કરે છે કે તે sanction થાય છે કે નહીં. તેને બરાબર સમજવું યોગ્ય છે, કારણ કે તમારા credit score કે collateral થી વિપરીત, આ એક number છે જેને તમે file submit કરતાં પહેલાં — પ્રામાણિકપણે — ખરેખર ઘડી શકો છો.

DSCR ખરેખર શું ચકાસે છે

Profit, જેમ તમારા P&L માં report થાય છે, એ accounting number છે. તેમાં depreciation જેવા non-cash charges સામેલ છે, અને તે કંઈ કહેતું નથી કે આ વર્ષે principal અને interest માં તમારે બેંકને ખરેખર કેટલું cash physically આપવું પડશે. DSCR profit ને પાછું cash માં ફેરવે છે, અને એ cash ને ખરેખર due છે તેની સાથે સરખાવે છે. તે જે પ્રશ્ન નો જવાબ આપે છે તે સાંકડો અને વ્યવહારુ છે: આ ચોક્કસ વર્ષે, શું business પૂરતું real cash generate કરે છે આ વર્ષનો instalment ચૂકવવા માટે — comfortably, due date પર account ભેગું કરીને નહીં?

DSCR એ પૂછતું નથી કે તમારો business profitable છે કે નહીં. તે પૂછે છે કે શું તે આ વર્ષનો EMI ચૂકવી શકે છે, તમારે ક્યાંક બીજેથી પૈસા શોધ્યા વગર.

ચોક્કસ formula

દરેક Indian bank ની CMA-format appraisal DSCR ને એ જ રીતે ગણે છે:

Numerator — Net Profit after tax + Depreciation + Interest on the term loan.
Denominator — તે વર્ષે due term loan નું Principal + તે વર્ષે due term loan નું Interest.

Depreciation પાછું ઉમેરાય છે કારણ કે તે ક્યારેય bank account છોડતું નથી — તે accounting charge છે, cash outflow નહીં, એટલે તેને બાદ કરવાથી ખરેખર ઉપલબ્ધ cash ઓછું દેખાય. Term loan નું interest profit માં પાછું ઉમેરાય છે અને પછી denominator માં ફરી સામેલ થાય છે, કારણ કે numerator એ દર્શાવવાનું છે કે cash આ ચોક્કસ loan ની કિંમત ચૂકવાય તે પહેલાં generate થાય છે — ratio પછી ચકાસે છે કે એ cash સંપૂર્ણ debt service, principal અને interest બંને, cover કરવા પૂરતું છે કે નહીં.

Working example — એક loan ના પાંચ વર્ષ

DSCR ક્યારેય એક વર્ષ માટે એકલું વંચાતું નથી. કારણ કે અહીં principal instalments ₹10 lakh પ્રતિ વર્ષ સ્થિર રહે છે જ્યારે balance ચૂકવાતાં interest bill ઘટે છે, એ જ loan પર DSCR turnover બહુ ન બદલાય તોય ધીમે ધીમે વધે છે — એટલે જ Year 3 કે Year 5 નહીં, Year 1 સામાન્ય રીતે ફાઇલ નક્કી કરતું વર્ષ હોય છે.

બેંકો ખરેખર કયો number શોધે છે

સામાન્ય MSME term loan માટે regulation થી નક્કી કરેલ કોઈ એક આંકડો નથી — તે bank, product અને internal credit policy પ્રમાણે બદલાય છે — પણ વ્યવહારમાં, સેંકડો આવી ફાઇલો પર કામ કરતાં, pattern સુસંગત છે. સંપૂર્ણ tenure પરનું average DSCR લગભગ 1.5 કે વધુ comfortable વંચાય છે. કોઈ પણ એક વર્ષનું minimum DSCR — લગભગ હંમેશા પહેલું પૂરું repayment વર્ષ — લગભગ 1.25 થી નીચે પ્રશ્નો ઊભા કરે છે, અને 1.0 થી નીચે એટલે loan પોતાની શરતો પર cash-flow કરતી જ નથી. Indian lending માં વપરાતી credit-rating methodology, જેમ કે CRISIL ની published financial ratios approach, બરાબર આ જ કારણથી એ જ debt-service logic વાપરે છે — cash profit ને આ વર્ષે ખરેખર due છે તેની સામે માપવું — કારણ કે એકલું average વચ્ચેના એક જોખમી વર્ષને છુપાવી શકે.

નબળા DSCR ને પ્રામાણિકપણે ઠીક કરવાનો રસ્તો

નબળા DSCR માટે સહજ પ્રતિભાવ છે projected profit વધારવો — કાગળ પર વધુ વેચાણ, ઓછો cost. એ બરાબર એ move છે જેના પર credit officer distrust કરવા trained છે: DSCR જે એક draft થી બીજામાં 1.1 થી 2.5 સુધી કૂદે, machinery, market કે margin માં કોઈ ફેરફાર વગર જે એને સમજાવે, તે ઉપજાવેલું વંચાય, સુધારેલું નહીં. એક વધુ પ્રામાણિક lever ઉપલબ્ધ છે, અને તે numerator માં નહીં, denominator માં છે: repayment structure પોતે. લાંબો tenor (કહો, પાંચને બદલે સાત વર્ષ) કે machine ના commissioning period દરમિયાન સાચો moratorium એ જ principal ને વધુ વર્ષો પર ફેલાવે છે, સૌથી tight વર્ષે શું due છે તે ઘટાડે છે, અને P&L ના એક પણ assumption ને સ્પર્શ્યા વગર DSCR વધારે છે. જો તમારું Year-1 DSCR 1.0 ની અસ્વસ્થપણે નજીક હોય, તો તમારી બેંક સાથે કરવાની વાત tenor અને moratorium વિશે છે — આવતા વર્ષનું sales ફુલાવવા વિશે નહીં.

ફાઇલો ખરેખર ક્યાં ખોટી પડે છે

ફુલાવેલા projections ઉપરાંત, ત્રણ ભૂલો એટલી વાર બને છે કે તેમને નામ આપવા યોગ્ય છે. પહેલી, borrowers DSCR ને ફક્ત નવા loan સામે ગણે છે અને પહેલેથી ચાલતા term loans ના EMIs ભૂલી જાય છે — બેંક એ ભૂલ નહીં કરે, અને તમારે પણ ન કરવી જોઈએ, કારણ કે તમારી ફાઇલ કુલ debt service પર જ ચકાસાશે, નવા instalment ને એકલા નહીં. બીજી, profit before tax ને profit after tax ને બદલે વાપરવું, કે depreciation પાછું ઉમેરવાનું ભૂલી જવું, ચુપચાપ numerator ને ઓછો કે વધુ બતાવે છે અને આખા ratio ને ખોટો કરે છે. ત્રીજી, ફક્ત moratorium વર્ષ કે tenure પરનું average રજૂ કરવું, સૌથી tight એક વર્ષ છોડીને — credit officer ગમે તેમ year-by-year schedule માંગશે, એટલે તેને પછીથી correction તરીકે માંગવામાં આવે તેના કરતાં તેને બતાવવું, અને તે ટકે છે એ બતાવવું, વધુ સારું છે.

સ્રોત

આ લેખ સામાન્ય માહિતી છે, professional સલાહ નહીં. નિયમો બદલાય છે; વર્તમાન જોગવાઈઓ ચકાસો અથવા તમારી પરિસ્થિતિ માટે સલાહ માટે ઑફિસનો સંપર્ક કરો.